usdt手机钱包(www.caibao.it):汽车厂“芯荒意乱”,芯片股还值不值得投?

admin 2个月前 (03-08) 财经 22 0

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  作者 | 咖啡与茶

  车用芯片缺货,街知巷闻。

  从去年下半年更先,一边是缺缺缺,一边是涨涨涨。

  摩根大通的讲述指出,全球半导体公司芯片求过于供,缺口已经到达了10%-30%;有台湾半导体公司测算,全球车用相关芯片市场面临40%以上的缺口。

  若是仅看供需,车用芯片涨价40%是天经地义,而实际情形是有的芯片要涨价好几倍;厥后,有钱也未必买获得,车厂们爽性放弃守候,赤膊上阵抢“芯”;再厥后,是抢也抢不到,只能停产。

  从去年12月更先,中国的南北民众宣布缺芯停产;今年1月,丰田宣布美国克萨斯工厂的坦途产量缺芯削减40%;随后,是丰田斯巴鲁、福特、克莱斯勒、通用,从中国到美国,从日本到德国,一股横跨三大洲的汽车停产潮已经袭来。

  苦于无“芯”可用,汽车工业大国德国的经济部长阿特麦尔,更是直接致信中国台湾地区相关部门,希望 *** 出头要求芯片代工厂提升产量。

  泉源:网易,德国的经济部长阿特麦尔

  经济学原理告诉我们,价格上涨,就会 *** 供应,有生意不做,那是SB,然则大半年过去了,怎么供应照样缺缺缺,岂非厂商们看着肉也不吃?

  这还得从芯片的生产提及。

  1

  新建芯片产能,难!

  此次缺“芯”,主要问题在产能不足,以是解决之道就是增添产能,最直接的设施是新建生产线。

  然则,新建生产线是说时容易做时难。

  首先,代工厂有自己的小算盘。

  以台积电为例,车用芯片在台积电的营收占比并不高,2020年Q1,Q2,占比只有4%,Q3甚至下滑至2%,下滑缘故原由是汽车厂家对疫情预期太消极,以是大幅度下调新车产量,从而削减车用芯片的订单,这种情形在5、6月到达巅峰,以是导致芯片厂的相关产线自动减产或歇工,按业内6个月的交付日期算,就不难理解为何去年年底缺“芯”问题云云严重,车厂自己误判形势,搬起石头砸自己的脚。

  实际上,台积电对车用芯片生意并不伤风,缘故原由在于车用芯片所用到的制程对照老,45nm甚至更老的制程已经足够,基本都是10年以前的手艺水平,而台积电用于手机芯片的最新制程已经到5nm,3nm也已经试验性投产。

  制程越先进,手艺含量越高,利润也越高,以是台积电自然会将更多的生产线资源投入到先进制程,相反,老制程的产线自然不停被压缩。

  其他代工巨头,也有类似的结构。

  以是当疫情造成的居家办公潮来临,电脑、手机等消费电子需求上涨,同时汽车厂商又砍单的时刻,芯片制造商就异常有动力将产能转向消费电子,这种人为的打破供需平衡,若是汽车需求和车厂的预判一致,倒也没啥问题。

  问题是,现在汽车需求恢复快,车用芯片来订单了,供需失衡马上泛起,可另一边,消费电子由于5G手机等缘故原由,订单并没有削减,反而在增添,在商言商,你说代工厂是赚手机芯片的大钱,照样车用芯片的小钱?

  况且,几大手机巨头,个个都铆足了劲,公布5G手机,抢占市场,没有一个台积电敢冒犯。

  其次,新建产能是一件异常耗钱耗时的事情。

  大略估算,确立一间车用芯片厂要40亿美元,花上2年时间,纵然加快进度,也得要18个月,而且一更先良率只有约50%左右,要到90%可能得等厂房运作2至3年才行,而每片晶圆的成本,要厂房运作5年之后才会降低50%。

  这里边,资金首先是一个异常大的坎。

  最有钱的台积电,设计将2021年资源支出增至250亿�C 280亿美元,其中8成将投向3nm、5nm、7nm这些先进制程,10%用于先进封装手艺量产需求,10%用于特殊制程。

  从中可以看出,台积电基本没计划拿钱新建车用芯片产能,即便新建,8成的先进制程的资金也不会动,要么动剩下的2成,要么继续追加投资。

  而排名前十厂商中,除了排名第二,同样财大气粗三星,第三的格罗方德2021年资源开支只有14亿美元、第四的联电是15亿美元,第5的中芯国际43亿美元,再往下的可以不用看了。

  以是,也没几个厂商能够出得起钱。纵然有钱,时间也不能一蹴而就。

  一句话,不是厂商不想吃肉,而是这肉也不容易吃。

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  芯片制造商更多是对现有产线举行优化、腾挪,以挤出产能知足汽车厂订单,不失为既经济又实时的做法,只是这种做法对缓解“芯”慌效果有限。

  不外,汽车工业对一个国家的重要性,尤其是美日德中,不言而喻,随着这些国家的 *** 陆续亮相,既出钱出力,又从 *** 层面要求像台积电等大厂增添产能,台积电也对此做出增添产能的回应,以是缺芯问题预计今年年底会获得缓解,明年则会逐步解决。

  2

  车用缺芯的投资机遇还在吗?

  2018年,中美贸易战开打,芯片成美国“卡脖子”利器。

  也是从这个时刻更先,海内不管是产业界,照样投资界,都弥漫着强烈的“自主研发”,“国产替换”的气氛。

  在股票市场上显示得尤为显著,种种原先被埋在沙堆里的,跟芯片粘上一点边的股票,都被炒上天,翻个好几倍太正常不外。每一次芯片的“国产替换”有大新闻出来,也还会乘隙拉一波。

  然则,这一次汽车厂“缺芯”,跟在实业界掀起的波涛相比,在股票市场却相对理性。

  西欧是成熟市场,在此上市的半导体相关产业链的股票,该涨照样涨,没偏差。

  去年12月至今,代工厂方面,台积电涨25%,联电涨25%;装备制造商方面,应用质料涨41%,泛林团体涨20%;设计或者一体化厂商方面,安森美涨39%,英飞凌涨17%,恩智浦涨10%,都跨越同期费城半导体指数涨幅。

  回到大中华股市,本以为会听风就是雨,乘隙再爆炒一轮半导体,但从股价显示上看,中芯国际涨22%,华虹半导体涨18%,算是委曲跟得上西欧股市的节奏。

  其他的个股,像昔时被爆炒的装备商北方华创(002371,股吧),才涨7%,完全没了昔时的风貌。

  为何?

  实际上,汽车厂缺芯是事实,问题在于这种缺芯是否已经影响很大,媒体不停炒作车厂歇工,但据伯恩斯坦研究公司预计,2021年全球范围内的汽车芯片欠缺将造成多达450万辆汽车产量的损失,相当于全球汽车年产量的近5%。

  5%的产量缩减,毫无疑问会使得部门汽车生产线歇工,车辆的交付时间变长,影响销售业绩和消费者体验,但要说伤筋动骨,有点言过实在了。

  另外,对于汽车厂商,车用半导体的成本占总成本的比例低,对车辆的售价影响有限,媒体炒作的重点在歇工,但歇工的影响, *** 才更为着急,由于这意味着可能工人失业或暂时失业。

  市场也流出一些反向看法,有质疑南北民众的停产,实在掺杂着私货--清库存,也有投资者调研了不少4S店,有的交货会有一定延迟,但整体上不会泛起大规模延迟的情形。

  这些说法到底对还错,先不说,从此次股市的反映看,投资者照样多了一份理性。

  实在,再往细剖析,此次所谓的缺芯,赢利对照显著的是装备厂商,由于制造商新建产能就必定会采购装备。

  但对代工大厂而言,新建产能自己就是一大笔开支,而车用芯片的营收占比又相对少,真正推动整体利润上涨的动力有限,远不及5G等消费电子对业绩的驱动力。

  股票价格通常领先业绩反映6个月,市场的一致展望,是今年下半年车用芯片欠缺问题会获得缓解。

  从这个角度看,车用芯片相关产业链上市公司的股价,基本已经price in本轮缺芯的情形,而随着缺芯问题的逐步缓解,资金反而随时会趁好新闻或者业绩利好而出货。

  3

  结语

  从美国新总统上任后的一系列行为,到美国国务卿的最新亮相,美国在核心手艺特别是芯片领域,对中国的打压不会住手。以是,每次美国挥舞制裁大棒的时刻,芯片股有可能泛起一波跌势。

  回到中国方面,“卡脖子”很难受,解决设施只有一个,那就是自己掌握自己的运气。以是,中国 *** 追求手艺自主的刻意和意志,也不用嫌疑,加上中国伟大的市场容量,又成为芯片股的支持气力,每次扶持政策、资金的加码,芯片股有可能会来一波涨势。

  这两股气力相互博弈是历久的,以是芯片股,大概率会泛起震荡的走势。

  固然,这种走势很磨人,有的人可能熬不住,失去对国家芯片突围的信心,但无论如何,不建议随意做空芯片股,波段操作的计谋更适合现在的芯片股。

  股市震荡猛烈,后续到底怎么看?



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(责任编辑:王治强 HF013)
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